投资进阶之路：了解证券私募和股权私募的区别

本文首发于公众号“私募排排网” 。

接触私募基金是每个投资者进阶的必经之路，但是无论是私募证券投资基金，还是私募股权基金，都是以非公开的方式向特定投资者募集资金的投资基金，因本身非公开交易导致的信息保密要求高，不少投资者对于这两类基金了解不深，容易混淆。

(资料图片)

本文将通过对私募证券投资基金和私募股权基金的基本框架和条款进行梳理，帮助投资者理清思路，快速理解证券私募基金和股权私募基金的本质以及分辨他们的区别。

问：什么是私募证券投资基金？

排排君：私募证券基金直接对应二级市场投资，主要投资在二级市场中公开交易的股票、债券、期货等金融衍生品以及中国证监会规定的其他资产，资金主要投向标准化的金融标的。

问：什么是私募股权基金？

排排君：私募股权投资基金直接对应一级市场投资，主要投资未上市企业股权、上市公司非公开发行或交易的股票。根据基金备案类型又分为私募股权投资基金和创业投资基金。

私募证券投资基金和私募股权投资基金都不能承诺保本及收益，投资人自负盈亏。

问：证券私募和股权私募的区别是什么？

排排君：根据投资方向、周期和收益来源等区间来划分，证券私募和股权私募主要区别在四个方面。

（一）投资方向

我们在文中已知，私募证券基金直接对应二级市场进行投资，私募股权基金直接对应一级市场进行投资。前者投资范围主要为股票等二级市场流通性强的证券，后者投资范围主要为非上市股权、有限合伙份额等流通性较差的标的。

（二）投资周期

根据投资方向的不同，私募证券基金和股权私募的投资周期也各不相同，主要投资二级市场的私募证券基金所投标的大多数流通性强，容易成交，因此投资周期较短，退出较方便，一般周期在数日到数年。而对标一级市场的私募股权基金由于投的是非上市股权、有限合伙份额等流通性较差的标的，流程繁琐，较难成交，一般周期在数年起步。

（三）收益来源

私募证券投资基金的主要收益来源于二级市场中的资本利得、分红等渠道，主要从资产价格的波动中获利，多数时间波动性可预见。而私募股权基金的收益主要源于投资项目的发展和成长中的回报，波动性高，极有可能获得几倍到几十倍的回报，也有可能血本无归。

（四）运作方式

一般来说，私募证券基金没有封闭运作的要求，在投资不同标的，执行不同投资策略的情况下设置相应的开放期和封闭期。而大多数私募股权基金都要求封闭运作，没有另外要求的话，通常在完成产品备案后不得认缴和退出。

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